Mark Gongloff, The Wall Street Journal Agora que o turbilhão nos mercados de crédito amainou um pouco, os investidores voltaram novamente sua atenção para os lucros das empresas. E eles não gostam do que estão vendo, o que talvez traga mais dificuldades para o mercado acionário. Mais de 400 empresas do índice Standard & Poor's de 500 ações americanas já divulgaram seus resultados do terceiro trimestre, e para elas o lucro por ação parece ter caído quase 14% em relação a um ano atrás. Isso totaliza cinco trimestres seguidos de declínio. Esses índices ainda não refletem o desastre econômico que começou com o colapso da Lehman Brothers Holdings, logo antes do fim do terceiro trimestre. Aquela quebra deflagrou um pânico global, que agora está se refletindo em demissões e em queda no consumo e na produção industrial. Tudo isso vai afetar os lucros empresariais. Embora os analistas de Wall Street tenham reduzido suas previsões para os trimestres futuros, seu pessimismo talvez ainda não seja suficiente. Quando o quarto trimestre começou, em 1º de outubro, a expectativa dos analistas era de um aumento nos lucros do período de quase 47% em relação aos fracos resultados de um ano atrás agora, porém, o aumento projetado é de 25%. A expectativa é de 6% de crescimento no primeiro trimestre de 2009 - ante 25% projetados pouco mais de um mês atrás. A projeção média continua sendo de 13% de crescimento para as empresas da S&P 500 em 2009 - um resultado altamente improvável, se a economia continuar em recessão durante pelo menos o primeiro trimestre, como prevê a maioria dos economistas. O problema das previsões de Wall Street é que consistem de uma compilação "de baixo para cima" dos lucros projetados pelos analistas para cada empresa examinada. Quando os tempos são difíceis, essas previsões são quase sempre extremamente otimistas.